线上炒股杠杆配资_散户股票配资官方杠杆英特尔的“短期阵痛”与“长期看点”

来自：配资炒股选网站：线上炒股杠杆配资_散户股票配资官方杠杆更新：2026-01-26 14:03:22 阅读：139

　　开头|财华社

　　英特尔（INTC.US）于1月22日盘后公布的戒指2025年12月27日止第4财季事迹迥殊预期，关联词对现时季度的事迹引导却权贵低于预期，在盘后往来时段，股价下挫11.15%。

　　12月财季发达超预期

　　英特尔的第4财季营收按年下落4.11%，至136.74亿好意思元，高于市集预期的134亿好意思元，措置层裸露，收货于AI基础法子竖立——AI PC、传统奇迹器及鸠集业务营收均终了环等到同比双位数增长，其各项业务均终了强健增长。关联词，咱们属意到，固然AI PC和鸠集业务强健增长，这些细分业务的孝敬占比仍相对较少，其传统业务的收入或减少，对消了这些增量所带来的正面作用，占了英特尔收入大部分的客户计较集团（CCG）季度收入按年下落7%，对消了数据中心和AI（DCAI）、代工业务等季度收入增长的正面影响，或是其季度收入下落的主要原因。

　　非管帐准则毛利率按年下落420个基点，至37.9%，但较措置层之前的预期越过约140个基点，主要受益于营收增长及库存准备金裁汰，但部分被外包客户端居品占比进步以及为支合手酷睿Ultra第3代系列（代号Panther Lake）上市而提前拉升的Intel 18A产能所对消。在营收增长、毛利率进步及合手续开支管控的推动下，其第4季非管帐准则每股收益达0.15好意思元，高于市集预期的0.08好意思元。

　　第4季操办算作净现款流入同比增长35.48%，至42.88亿好意思元，成本开支总和为40.21亿好意思元，调停后解放现款流转正，录得22.22亿好意思元，而上年同时为负的15.03亿好意思元。

　　该公司的措置层裸露，英伟达（NVDA.US）的50亿好意思元投资按预期在第4季完成交割。

　　第1财季瞻望并不睬念念

　　关联词，英特尔所提供的最新财季瞻望却并不睬念念。

　　在事迹发布会上，其措置层裸露，参加2026年，其缓冲库存已花消，且自第3财季启动的向奇迹器歪斜的晶圆产能调停，需至2026年第1季末才能产出，基于此，其里面供应在第1财季会濒临严峻的紧缩。

　　措置层测度第1财季营收介于117亿至127亿好意思元之间，中值122亿好意思元低于市集预期的125.1亿好意思元，非管帐准则毛利率或跌至约34.5%，主要因为营收减少、18A产量加多及居品组合变化；非管帐准则每股摊薄后盈利或仅达至进出均衡，而市集预期的是每股盈利0.05好意思元。

　　措置层裸露，将合手续优先将里面供应分拨给奇迹器及高利润市集，测度客户计较集团（CCG）营收降幅将较数据中心和AI（DCAI）分部更为显然。测度英特尔代工奇迹营收将终了环比双位数增长，受益于合手续转向EUV晶圆及Intel 18A订价。

　　该公司测度从第2季起，其工场鸠集的可用供应将逐季改善，DCAI有望迎来强健增长之年，客户端CPU库存保合手低位。

　　关联词措置层也提到，曩昔几个月，为支合手AI基础法子快速延迟的强健需求，DRAM、NAND及基板等关节组件濒临全行业供应压力，而推动了价钱飞腾，这可能戒指了英特尔本年的营收机遇。

　　关于2026年的成本开支，措置层默示正奋力均衡成本成果进步与反应市集需求之间的关系，将之前测度会下落的成本开支指标调停为合手平或小幅下落，且这些开支将更聚会于上半年，2026年的成本开支将用于支合手2027年及以后的需求。

　　此外，英特尔测度全年将终了经调停解放现款净流入。

　　英特尔的居品阶梯图

　　关于畴昔的居品缱绻，陈立武默示，首批基于Intel 18A的居品已启动出货，良率正随产能爬坡稳步进步。Intel 18AP进展精熟，其正与表里部客户就此节点协作，并于旧年底寄托了1.0版制程设想套件（PDK）。Intel 14A研发按缱绻鼓励，其已聘请进击设施简化经过、进步性能与良率雠校速率，并正在Intel 14A上构建全面的IP组合，合手续完善设想支合手决策。进击的是，其PDK与潜在外部客户在Intel 14A上的协作正在鼓励中，测度客户将从本年下半年至2027年上半年延续信托供应商弃取。

　　陈立武还默示，英特尔在先进封装（尤其是EMIB和EMIB-T）限制也有很强互异化上风，公司正效能进步质料与良率，以支合手客户从2026年下半年启动的产能爬坡需求。

　　结语

　　尽管英特尔2026财年第1季事迹引导权贵低于预期，重叠里面供应紧缩、关节组件加价等短期压力，导致盘后股价大幅下挫，短期事迹承压态势明确；但从长期维度看，该公司仍具备多重看点：AI基础法子联系业务已展现强健增长动能，Intel 18A、14A工艺及先进封装期间稳步鼓励，代工奇迹有望合手续放量，且从2026年第2季起工场供应将逐季改善，数据中心与AI业务有望迎来增长大年。

　　更进击的是，英特尔已获取英伟达50亿好意思元政策投资的落地支合手，重叠软银、好意思国政府的成本与政策加合手，以致传出苹果（AAPL.US）潜在入股的市集外传，多重力量为其先进制程研发、产能延迟及AI生态布局或可提供坚实支合手；近期更斩获好意思国SHIELD神志千亿级框架订单，为畴昔数年高信托性收入与利润增长注入“压舱石”。

　　不外，良率不信托性已经中枢隐忧：Intel 18A虽已启动出货、良率随产能爬坡稳步进步，但量产初期良率仍低于理念念水平，且胜仗拖累现时季度毛利率与供应才气，若后续爬坡不足预期，将进一步制约先进制程居品放量与代工业务拓展。